霍学姐喝了一口水，语气里带着掩饰不住的兴奋，但眉头却微微蹙着。
“海外市场更夸张。上个月推的那个赛博朋克修仙系列，本来只是试水，结果在洛杉矶和纽约的几家线下潮玩集合店里，上架不到三天就被抢空了。黄牛在二手网站上把隐藏款的价格炒高了十倍。”
许琛看着报表上的数字。北美市场的销售额环比增长了百分之二百一十。
“既然赚得盆满钵满，你愁什么？”许琛放下报表，端起水杯。
“愁没钱。”
霍学姐叹了口气，把桌上那摞文件夹推到许琛面前。
“代工厂那边排期已经满了，对吧？”许琛的手指在文件夹的封面上敲了两下。
“不仅是满了，是已经超负荷了。”
霍学姐走到沙发对面的单人椅上坐下，揉了揉太阳穴。
“海外订单像雪片一样飞过来，国内的代理商天天打电话催货。我们现在合作的三家代工厂，把产能拉到极限也吃不下这么大的量。”
她身体前倾，直视着许琛。
“要想不被产能拖死，我们必须整合供应链。要么自己建厂，要么收购两家有规模的模具注塑厂。另外，海外渠道不能一直依赖代理商，我们得在北美建自己的仓储物流中心，甚至开直营店。”
许琛翻开最上面的那个文件夹。
入眼的是一份装帧精美的意向书。抬头印着红杉资本的Logo。
往下翻，第二份是高瓴的，第三份是经纬的。
“第三轮融资的邀请。”
霍学姐靠在椅背上，长出了一口气。
“这些资本的嗅觉比狗还灵。我们在北美市场刚搞出点动静，他们的人就找上门了。”
许琛一页一页地翻看着这些意向书。估值都极高，远超PU潮玩目前的实际资产价值。
“条件呢？”许琛合上文件夹，抬头看着霍学姐。
“要价很高。”
霍学姐的脸色冷了下来。
“红杉那边给的估值最高，但要求拿走百分之二十的股份，并且要一个董事会席位，拥有一票否决权。高瓴稍微温和一点，要百分之十五，但要求签对赌协议，三年内如果净利润达不到他们设定的目标，我们创始团队得掏钱把他们的股份回购回去，还得算上百分之八的年化利息。”
许琛冷笑了一声。
“一票否决权？对赌协议？这帮人还真是吃人不吐骨头。”
“是啊。”霍学姐苦笑了一下，“拿了他们的钱，PU潮玩就不完全是我们自己说了算了。如果签了对赌，我们就得被拿着鞭子在后面抽，拼命去冲销量、压成本，很可能为了短期利润透支IP的生命力。”
“但不拿钱，产能上不去，眼睁睁看着海外市场的大好局面被别人抢走。”许琛一针见血。
霍学姐点了点头。
“国内已经有几家竞品在抄我们的模式了。他们背后有大资本撑腰，烧钱铺渠道的速度极快。我们如果在这个节骨眼上放慢脚步，前期的优势很快就会被抹平。”
办公室里安静下来。
许琛把手里的水杯放在茶几上，玻璃杯底和实木桌面碰撞，发出一声闷响。
“这几份意向书，先压着。”
霍学姐挑了挑眉。
“压着？那资金缺口怎么办？”
“资本的钱可以拿，但不能按他们的规矩拿。”
许琛站起身，走到那面挂着世界地图的墙壁前，视线落在北美洲那片蓝色的图钉上。
“他们现在觉得我们急需扩充产能，所以敢狮子大开口，拿一票否决权和对赌协议来压我们。”
许琛转过身，看着霍学姐。
“那我们就先解决产能问题，把估值再往上拉一倍，让他们来求我们。”
“怎么解决？”
“你刚才说，国内有竞品在抄我们的模式，而且背后有大资本？”
“对，有一家叫'潮壳'的公司，刚拿了A轮两千万美金，最近在疯狂收购代工厂。”
“很好。”
许琛走回沙发旁，双手撑在桌面上。
“既然他们喜欢建厂，那厂子就让他们去建。我们不碰重资产。”
霍学姐愣住了。
“不碰重资产？那我们的货从哪来？”
“从他们那里来。”
许琛的视线锐利。
“PU潮玩的核心壁垒从来不是塑料模具，而是IP设计和海外渠道。把我们的订单切出一部分，以外包的形式交给那些被竞品收购的代工厂。他们刚拿了融资，产能绝对有富余，而且为了报表好看，他们不会拒绝送上门的大额订单。”
霍学姐的眉头皱了一下。
“等一等。把订单交给竞品控制的工厂，模具和设计参数不就暴露了？”
许琛的手指在桌面上敲了两下。
“外包出去的只有通用件和基础包装件。核心造型部件的模具和喷涂工序，走我们自己控的那两条线。组装环节拆成三段，分别在不同的工厂完成。任何一家拿到手里的东西，都只是一个残缺的零件，拼不出完整的产品。”
霍学姐的眼睛一点点亮了起来。
“用竞品的产能，来消化我们的订单。等我们的海外市场份额彻底稳固，估值翻倍的时候，再把红杉和高瓴叫回来。”
许琛直起身子，整理了一下衣领。
“到那个时候，对赌还是一票否决，可就不是他们说了算了。”
霍学姐看着眼前的许琛，拿起桌上的文件夹，随手扔进了旁边的抽屉里。
“行。就按你说的办。”
她站起来，走到那面世界地图前，伸手在北美版图上一颗蓝色图钉旁边摁了一下。
第511章 憋了个大的
PU潮玩毕竟是许琛真正意义上起家的第一个生意。
从最初在学校周边发传单、搞地推，到后来把盲盒的概念玩出花，再到现在产品一路杀进北美和欧洲市场，这个项目倾注了他极大的心血。
虽然后来有了《星尘》游戏，有了新材料的授权，但PU潮玩就像是他的长子，底盘打得极稳。
平时他可以放权让霍亚薇去折腾，自己当个甩手掌柜，可一旦遇到这种涉及到公司生死存亡的战略级拐点，该上心的时候，许琛比谁都敏锐。
这一次要扩产能，和之前那种小打小闹完全不是一个量级。
以前国内市场火爆，随便找两家代工厂，加几条流水线，三班倒熬几个通宵也就把货赶出来了。
但现在不行了。想要接下境外那块庞大得令人咋舌的市场，产能的需求不是增加百分之二十、三十，而是需要直接翻倍，甚至翻上三倍不止。
国外的代理商每天都在催货，北美几家大型连锁潮玩店的货架上，PU潮玩的赛博朋克修仙系列刚摆上去不到三天就被一扫而空。
定单像雪片一样飞进光谷软件园这栋写字楼里，客服部的打印机每天都在嘶吼，吐出来的全是要货的单子。
但国内现阶段，根本找不到能一口气吞下这么大产能的现营工厂。
那些规模庞大的塑胶玩具厂，早就有自己固定的长期客户，生产排期往往都排到了半年以后。
而那些规模小一点的厂子，就算有空地，从采购大型注塑机、调试精密模具，到招募熟练的喷漆工和组装工，整个改造和投产的周期至少也得大半年。
潮玩市场的风向瞬息万变，半年时间，黄花菜都凉透了。
光谷软件园，PU潮玩总经理办公室。
下午两点，阳光透过落地窗打在红木办公桌上。
霍亚薇推开门走进来，高跟鞋踩在地毯上，声音有些沉闷。她把手里那只爱马仕的女包随手扔在沙发上，整个人像被抽干了力气一样，重重地靠进单人沙发里，伸手揉着突突直跳的太阳穴。
许琛坐在对面的长沙发上，手里端着一杯刚泡好的普洱，热气氤氲。他看着霍亚薇那张略显疲惫的脸，把茶杯放在红木茶几上，发出一声轻响。
“看这脸色，碰壁了？”许琛的声音很平稳，听不出什么情绪起伏。
霍亚薇长长地呼出一口气，端起茶几上的一杯凉白开，咕咚咕咚灌了半杯下去，这才缓过劲来。
“何止是碰壁，简直是被人当猴耍了一圈。”
霍亚薇的语气里带着压不住的火气，她从随身的文件夹里抽出几份文件，啪的一声拍在桌面上，
“这三天，我亲自带队跑了东莞、深圳和苏州的六家大型代工厂。这些厂子之前或多或少都跟我们有过接触，有的甚至还承接过我们第一批盲盒的试生产。”
她伸出一根手指，点着最上面那份印着东莞某塑胶制品厂抬头的意向书。
“去东莞这家厂的时候，厂长亲自跑到大门口接我。带我参观了他们新建的无尘车间，看了他们最新的全自动移印机，拍着胸脯保证，只要我们的订单下过去，利润给够，他们马上停掉两条杂牌玩具的线，全力保我们的货。”
霍亚薇冷笑了一声，嘴角勾起一个嘲讽的弧度。
“结果呢？中午在饭局上，酒过三巡，合同都拿出来了。这厂长的手机响了。他出去接了个电话，前后不到五分钟。等他再回到包厢的时候，那张脸比翻书还快。”
许琛靠在沙发背上，十指交叉搁在腹部，“他说排期满了？”
“原话是，‘霍总啊，真是不好意思，刚才下面的人跟我汇报，说是之前一个老客户的加急单子突然砸过来了，产能实在挤不出来，咱们这合作，要不往后推三个月？’”
霍亚薇学着那个厂长打官腔的油腻口吻，眼底满是厌恶，“推三个月？三个月后市场早被别人占光了！”
“另外几家呢？”许琛问。
“如出一辙。”
霍亚薇把剩下的文件扒拉开，“深圳那两家，连面都没让我见着，直接让商务总监出来打发我，一口咬定年底前没有任何空余产线。最后只有苏州的一家厂子，勉强同意接我们的单。”
霍亚薇的指尖在苏州那家厂子的文件上重重敲了两下，发出笃笃的声音。
“但你猜他们接什么？他们只愿意承接非核心部件的代工！盲盒的外包装纸盒、里面垫底的吸塑内托、还有展示用的亚克力透明罩子。
这些没什么技术含量的东西，他们全包。但是最核心的PVC手办本体注塑、精细的手工涂装、还有面部表情的移印工艺，他们死活不接。”
许琛的眉毛微微挑了一下，“理由呢？”
“人家说，核心产线要优先保障他们的内部大客户，没法分包给外部品牌。”
霍亚薇越说越气，直接把文件推到一旁，“这显然是不够的。我们要的是能生产核心产品的产能，光做一堆外包装盒子有什么用？拿去外面卖纸壳子吗？”
许琛没有立刻接话。他端起刚才那杯普洱茶，轻轻吹散水面上的浮叶，抿了一口。温热的茶汤顺着喉咙滑下去，让他的思绪变得更加清晰。
如果产能无法提上去，那么增加估值、反制资本的计划就是一句空话。
红杉、高瓴那些投资机构的人，个个都是人精。
他们既然抛出了第三轮融资的意向书，还敢开出“一票否决权”和“对赌协议”这种极其苛刻的条件，就说明他们早就把PU潮玩的底牌看穿了。
资本显然预见到了PU潮玩面临的产能瓶颈，甚至，这瓶颈本身就是他们推波助澜制造出来的。
“在国内现有的代工圈子里，能一口气吃下我们这么大订单，并且拥有核心涂装和注塑工艺的厂子，掰着指头都能数得过来。”
许琛放下茶杯，目光深邃地看着霍亚薇，“你觉得，那几个厂长为什么会突然变卦？”